文/菠菜的星空

毫無意外的，央行昨天給了個(gè)2020年的大禮包，宣布了降準(zhǔn)。菠菜提醒大家注意以下幾點(diǎn)：

1.這是一次全面降準(zhǔn)0.5%，比起那些弱爆了的麻辣粉（MLF）和酸辣粉（SLF），力度更大，更直接而并不是定向于某個(gè)行業(yè)；

2.媒體都在炒作釋放8000億（合1150億美元）……其實(shí)上周末就該降，因?yàn)闆]降，還有不少人私信我是不是打臉了……搞得我飯都沒吃好。所以，算是預(yù)期之中的；

3.從2018年到2020年，已經(jīng)連續(xù)3年1月份釋放流動(dòng)性。本來落地是1月6日，都提前宣布了，因此照慣例算是利好二級(jí)市場(chǎng)。但對(duì)于銀行股和樓市而言，影響一般，主要利好的是市場(chǎng)情緒。情緒是個(gè)奇妙的東西，會(huì)情不自禁的讓人聯(lián)想到大額資金流入市場(chǎng)。

所以，2020年開門紅這個(gè)紅包挺大的，利好的是活躍板塊，比如券商、次新、科技，以及接下來要出來的各種活躍熱點(diǎn)。有人說這是推高通脹，我就呵呵了~~CPI中如果把豬肉剔除，可能不少商品價(jià)格還是穩(wěn)定甚至下降的。我一直覺得實(shí)際是通縮的，只是豬肉價(jià)格掩蓋了一些實(shí)際問題，這要感謝豬，讓大家還以為危機(jī)離我們很遠(yuǎn)。

最大的困難不是民營(yíng)，而是整個(gè)制造業(yè)在萎縮。

對(duì)岸那邊又一片祥和，好像明天馬上鮑威爾就要加息一樣。央媽這一個(gè)紅包砸下去，我看他們還加不？但猶太資本家到是現(xiàn)實(shí)主義的商人，趁著美股還沒全破，抓緊把一部分資金弄到新興市場(chǎng)中。

關(guān)于2020年，菠菜和小伙伴們還是會(huì)把精力放到芯片，國(guó)產(chǎn)替代以及5G等核心領(lǐng)域。其他的短線指標(biāo)，我們團(tuán)隊(duì)做技術(shù)面分析的小伙伴會(huì)跟蹤大宗商品等周期性產(chǎn)品的波動(dòng)狀況。大宗一起，整個(gè)盤面情緒就會(huì)沸騰，否則別談什么通脹。至于金融（主要是小銀行，券商還可以拿一個(gè)月）、汽車、地產(chǎn)這些，短期早有資金守著等降準(zhǔn)，不是我的風(fēng)格。

可以潛伏的是影視板塊。今年1月份過年，院線的預(yù)熱早早開始了，本周我們團(tuán)隊(duì)會(huì)有一篇深度寫影視公司邏輯的文章，本文我就不再贅述了。

本周接著上次大基金減持的話題，我們跟蹤了一下國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的動(dòng)向挖掘了一些有價(jià)值的機(jī)會(huì)。2014年紅墻牽頭成立一期基金的規(guī)模是1387億，撬動(dòng)了社會(huì)資金超5000億，為了國(guó)產(chǎn)替代，為了不被卡脖子，二期2019年10月就已經(jīng)成立，規(guī)模2041億，預(yù)計(jì)撬動(dòng)社會(huì)資金超過萬億。

二期的核心標(biāo)的主要是晶圓、存儲(chǔ)、設(shè)計(jì)、材料這四大芯片領(lǐng)域（其實(shí)存儲(chǔ)應(yīng)該算到設(shè)計(jì)里，我們比不過高通的地方，也在設(shè)計(jì)上）。說太多會(huì)比較分散，今天先說幾張名牌（主要說思路）：

1.精測(cè)電子（300567），是存儲(chǔ)芯片及ClS芯片的國(guó)產(chǎn)測(cè)試設(shè)備龍頭，官宣二期大基金已投；

2.二級(jí)的風(fēng)格更聚焦在存儲(chǔ)芯片；

3.晶圓一直是一二期投的標(biāo)的，這種類型的公司無論是否是龍頭都不缺訂單；

4.找標(biāo)的的時(shí)候，找有訂單在手的。比如我常說的京東方（000725）OLED本身有蘋果的訂單（國(guó)內(nèi)的幾家手機(jī)公司更不在話下），用在蘋果的ipod上面，福清的六代線已經(jīng)開始投產(chǎn)。不過大家知道，這種純播放器賣的很不好。

接下來，我用較多篇幅來解決一下各平臺(tái)技術(shù)控們近幾日和我杠的一些核心問題。他們總要比較逐個(gè)產(chǎn)品的技術(shù)，就拿前幾天我文章芯片板塊沒機(jī)會(huì)嗎？去企業(yè)問問晶圓是否缺貨中寫韋爾股份（603501）可能并購(gòu)新思的TDDI說起。

我一直承認(rèn)我國(guó)目前造不出高端的光刻機(jī)，蝕刻技術(shù)也不行。光刻機(jī)的核心技術(shù)在ASML公司（荷蘭的，以前是飛利浦的一個(gè)部門），7納米工藝我們確實(shí)達(dá)不到，但中芯國(guó)際14納米工藝已近可以量產(chǎn)，滿足市場(chǎng)需要這點(diǎn)沒有問題。

這東西就是光刻機(jī)↑

有的小伙伴是技術(shù)出身，更關(guān)心技術(shù)上新思的TDDI（液晶屏）芯片和NOVA（聯(lián)詠）、ORISE（敦泰）比是否有優(yōu)勢(shì)。這個(gè)問題，菠菜還特別請(qǐng)教了芯片領(lǐng)域的頂級(jí)學(xué)霸+老板，NOVA之前是臺(tái)灣的，從技術(shù)上講，新思強(qiáng)于NOVA和ORISE，畢竟是最早TDDI技術(shù)的發(fā)明者和領(lǐng)導(dǎo)廠商。當(dāng)然，任何技術(shù)都會(huì)不斷的提升和演進(jìn)，不排除會(huì)有后來者居上的可能。NOVA是否在技術(shù)上超過新思，待考證，但蘋果的訂單是給的新思，美國(guó)市場(chǎng)認(rèn)這個(gè)牌子。

但從整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化，海外并購(gòu)的戰(zhàn)略層面上看，這就不單單是技術(shù)層面誰好一點(diǎn)，誰差一點(diǎn)的問題。況且新思的并不差。對(duì)于技術(shù)控而言，NOVA聯(lián)詠的技術(shù)是可以的，但干不過韋爾把新思收過來之后的本土化的邏輯。

就單從韋爾股份在2020年可能成功并購(gòu)新思TDDI一事分析，韋爾整合CIS（攝像頭芯片）的客戶資源，實(shí)現(xiàn)芯片國(guó)產(chǎn)化是符合目前內(nèi)外部環(huán)境的選擇。與高端OLED屏相比，液晶屏（IN-CELL）還是市場(chǎng)上體量最大的。

再舉個(gè)之前提過的韋爾并購(gòu)對(duì)岸豪威（OV）的例子。豪威本身作為全球CIS（CMOS工藝）的發(fā)明者，曾經(jīng)在市場(chǎng)上一騎絕塵，后來逐步落后與索尼、三星，丟失了很多市場(chǎng)份額。后來韋爾收購(gòu)之后在紅墻的大力支持下，開始了絕地反擊。

除非熱戰(zhàn)，制度優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型上完勝對(duì)岸。問題是，對(duì)岸現(xiàn)在有錢熱戰(zhàn)嗎？呵呵~

注：本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，沒有買賣就沒有傷害。