最近A股市場在波動中上行，成交量持續(xù)維持高位，基民們參與的熱情比較高，對基金的關(guān)注度也與日俱增。挖掘基潛伏到各大論壇暗中觀察，發(fā)現(xiàn)“偷吃”二字竟一度成為了高頻出鏡的詞匯↓↓↓

（圖片來源：天天基金）

看看上面發(fā)帖的基民朋友，也是肉眼可見的怒了。挖掘基表示充分理解，所謂期望越大、失望越大，如果預(yù)估的收益率和實(shí)際情況有差距，產(chǎn)生小情緒也是難免的。但如果你碰巧看到這篇推文，請消消氣接著看，咱們好好捋一捋，為什么你的基金被“偷吃”了。

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什么是偷吃？

什么是“偷吃”呢？就是指基金單位凈值在開盤時間的估值漲幅比實(shí)際凈值漲幅要低，或者估值跌幅比實(shí)際凈值跌幅更大的情況。

舉個例子，某只基金在收盤時預(yù)估凈值上漲2%，結(jié)果晚上公布的實(shí)際凈值漲幅只有1.2%，又或者預(yù)估下跌0.5%，實(shí)際跌了1.5%，這中間的差異就被稱為“偷吃”。

（非真實(shí)截圖，僅作為例子參考）

那為什么老有基民發(fā)帖控訴呢？主要是有傳言稱，缺少的凈值是被基金經(jīng)理故意“偷走”了，所以被稱為“偷吃”。不管這是不是玩笑話，這種說法有道理嗎？

挖掘基在此鄭重表示，這個說法是絕對錯誤的。造成這種現(xiàn)象的原因，僅僅是由于基金的凈值估算和實(shí)際的單位凈值漲跌幅不一致而已。

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基金單位凈值是怎么來的？

我們平時購買的普通開放式基金，每天只會在收盤后發(fā)布一次基金單位凈值，時間一般在晚上（PS：QDII和FOF基金一般要到T+2日才公布凈值）。

只有基金單位凈值才是能夠真正反映基金漲跌幅的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)！

那么基金單位凈值是怎么來的呢？是由基金公司來計(jì)算的。在你查詢到當(dāng)天的單位凈值前，其實(shí)經(jīng)歷了多項(xiàng)工序：

首先，因?yàn)榛鹂赡艿耐顿Y方向包括股票、債券、期貨等，基金公司要等到各個交易市場都收市后，收集到來自交易所、中證登、中債登、上清所、期貨商等機(jī)構(gòu)的交易結(jié)算數(shù)據(jù)。

然后，再依靠基金公司的系統(tǒng)和專業(yè)人員進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，計(jì)算估值與凈值。這里的“估值”可不是指盤中的“凈值估算”，而是一個專業(yè)術(shù)語。通俗的說就是通過一定的方法（舉個例子，股票會按收盤價(jià)格作為估值價(jià)格），確定某只基金持有的全部資產(chǎn)的價(jià)值（凈值），再除以一共賣了多少份額就可以得到基金單位凈值了。

此外，光基金公司自己統(tǒng)計(jì)完畢還不行，這個數(shù)據(jù)還得發(fā)給托管人進(jìn)行復(fù)核。哪怕有一丁點(diǎn)誤差，也需要重新核查至雙方數(shù)據(jù)完全一致才行。數(shù)據(jù)確認(rèn)無誤之后，通過風(fēng)險(xiǎn)篩查，等發(fā)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核備案后才能最終呈現(xiàn)在各大網(wǎng)站或者APP上。

由此可見，中間的流程還是挺長的，而且對準(zhǔn)確性的要求非常高，所以一般得在晚上8、9點(diǎn)后才能公布。如果某天基金凈值公布得稍微晚了些，還是請大家多一份理解和耐心~

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基金盤中的“凈值估算”又是怎么來的？

我們在交易時間通過APP或者網(wǎng)站看到的“凈值估算”并不是基金公司提供的，是螞X財(cái)富、天X基金等等互聯(lián)網(wǎng)代銷機(jī)構(gòu)自己估算出來的，主要的作用是為基金投資提供參考依據(jù)。

——具體怎么估算呢？

季報(bào)里會披露前十大重倉股，半年報(bào)或者年報(bào)里會披露全部持倉股票。互聯(lián)網(wǎng)代銷平臺就是通過基金在上個季度末公布的前十大重倉股的漲跌情況自己估算出來的。

經(jīng)驗(yàn)比較豐富的基民就知道，哪怕是同一只基金，在不同的APP上估算出來的盤中漲跌幅可能都不一致。這也不難理解，反正大家都是估算，而每家公司獲取數(shù)據(jù)的時間可能不同，計(jì)算數(shù)據(jù)的底層邏輯也不盡相同，最后就會使得估算的結(jié)果不同。

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為什么凈值估算和真實(shí)凈值會出現(xiàn)差距？

主要有兩方面原因。

第一，估算時主要只考慮前十大重倉股，沒有包括其他資產(chǎn)。

上文挖掘基說了，支X寶、天X基金等APP在盤中的凈值估算主要是基于基金的前十大持倉，這么做可能就會產(chǎn)生一定的誤差。舉個例子，華夏行業(yè)景氣這只基金的持倉相對較為分散，根據(jù)之前披露的二季報(bào)，前十大重倉股合計(jì)占比僅40%左右。也就是說，還有相當(dāng)一部分資產(chǎn)的波動是較難被計(jì)算進(jìn)來的。

（數(shù)據(jù)來源：天天基金，以上僅作為示例引用，不構(gòu)成基金和個股推薦）

第二，基金的持倉和倉位可能已經(jīng)發(fā)生了變化。

基金經(jīng)理會根據(jù)市場行情或者基金的申贖情況進(jìn)行調(diào)倉換股、增減倉位，但調(diào)倉屬于非公開信息，基金的持倉情況只會在季報(bào)中披露，主要在每年的1、4、7、10月份中下旬發(fā)布。這中間就會存在一個時間差。比如說7月下旬發(fā)布的二季報(bào)，披露的其實(shí)是截至6月30日的持倉情況，如果后續(xù)出現(xiàn)了變動，在進(jìn)行凈值估算時是無法被考慮進(jìn)去的。

所以，如果凈值估算和真實(shí)凈值不一樣是正常的，真的不是被基金經(jīng)理“偷吃”了！這屬于基金投資中一個比較常見的錯誤認(rèn)知。盤中的凈值估算漲跌幅只是一個估計(jì)值，它比最終的真實(shí)值高或者低都是有可能的，也不存在所謂的“跌的時候準(zhǔn)，漲的時候就不準(zhǔn)”。

——那凈值估算又不精準(zhǔn)，它還有用嗎？

答案是：Yes! 凈值估算在進(jìn)行基金投資時，仍然具備較好的參考價(jià)值。我們經(jīng)常說，基金是長期投資理財(cái)工具，需要耐心持有，所以大多數(shù)基金經(jīng)理在管理基金資產(chǎn)時都是基于中長期投資視角的，而且基金合同約定了持倉比例，一般極少出現(xiàn)像散戶一樣，頻繁調(diào)倉換股或是清倉又大幅買進(jìn)的情況。因此，凈值估算的變動在很大概率上可以反映出實(shí)際凈值的變動趨勢，除非基金換了投資方向另起爐灶，一般很少會出現(xiàn)較大的偏差。

說了這么多，就是想告訴大家，你購買的公募基金并沒有被“偷吃”。退一萬步說，也不存在被“偷吃”的可能。因?yàn)榛裢顿Y基金的錢并不在基金經(jīng)理和基金公司的手里，而是托管在銀行、券商等托管機(jī)構(gòu)，成立一個專門的賬戶進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。基金公司接觸不到投資者的資金，更沒有權(quán)利隨意使用，必須要經(jīng)過合法合規(guī)的流程進(jìn)行基金的投資運(yùn)作和管理。所以投資者大可放心，認(rèn)購正規(guī)公募基金發(fā)售的產(chǎn)品，基本不存在被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。

如果你讀懂了以上的內(nèi)容，那么恭喜恭喜，你離基金投資達(dá)人又更進(jìn)了一步！

下次再看到類似帖子，有興趣也不妨給其他基民科普科普~

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