本文源自:中國(guó)證券報(bào)

經(jīng)歷了一年多的連續(xù)下跌之后，近期銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率出現(xiàn)了小幅上升。據(jù)布爾資管統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)公募凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環(huán)比增長(zhǎng)63個(gè)基點(diǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)否受到投資者熱捧？“翹尾”還會(huì)持續(xù)嗎？投資者該如何配置？帶著上述問(wèn)題，中國(guó)證券報(bào)記者走訪了多家銀行網(wǎng)點(diǎn)一探究竟。

銀行一線人士表示，當(dāng)前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品比較受歡迎，同時(shí)年金險(xiǎn)、大額存單等其他低風(fēng)險(xiǎn)的投資品也有較高關(guān)注度。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，可結(jié)合自身情況靈活選擇產(chǎn)品，適當(dāng)增加風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置。

低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品受熱捧

雖然凈值型理財(cái)產(chǎn)品正在逐步取代保本型產(chǎn)品，但中國(guó)證券報(bào)記者走訪發(fā)現(xiàn)，不少保守型投資者仍有較強(qiáng)的保本需求，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品仍是銀行推薦的熱點(diǎn)。

在北京一家股份制銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，客戶經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者介紹了大額存單。“20萬(wàn)元3年期的大額存單年利率是4％，50萬(wàn)元3年期的大額存單年利率是4.05％，提前支取靠檔計(jì)息。”該行客戶經(jīng)理稱，大額存單本息的安全性有保障。

在同一個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，另一位理財(cái)經(jīng)理則向中國(guó)證券報(bào)記者重點(diǎn)推薦了兩款年金險(xiǎn)。“這兩款產(chǎn)品都需連續(xù)繳費(fèi)5年。其中一款是第五年開(kāi)始領(lǐng)取收益，另一款是第十年開(kāi)始領(lǐng)取收益。”她說(shuō)：“雖然計(jì)算下來(lái)年金險(xiǎn)的年化收益率可能比理財(cái)產(chǎn)品低了不少，但是年金險(xiǎn)具有保障未來(lái)現(xiàn)金流的功能，有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的作用。”

此外，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品也是低風(fēng)險(xiǎn)的熱門品種。在一家國(guó)有大行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，理財(cái)經(jīng)理重點(diǎn)推薦了一款現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。他說(shuō)：“這款產(chǎn)品雖然不是保本產(chǎn)品，但風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)非常低。而且工作日上午9點(diǎn)至下午3點(diǎn)半能隨時(shí)贖回，具備很高的靈活性，很受歡迎。”

中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品近期的7日年化收益率在3％以上，還是比貨幣基金更有吸引力。

宜多元化配置

部分銀行重點(diǎn)推薦風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的產(chǎn)品，以滿足另一部分投資者的需求。在一家股份制銀行，理財(cái)經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者推薦了兩款固收類理財(cái)產(chǎn)品。這兩款產(chǎn)品的封閉期分別是6個(gè)月和18個(gè)月，均是主要投向固收類資產(chǎn)。“封閉6個(gè)月的這款產(chǎn)品，歷史平均年化收益率超過(guò)4％；封閉18個(gè)月的這款產(chǎn)品，歷史平均年化收益率近6.5％。”該理財(cái)經(jīng)理說(shuō)。

除此之外，該理財(cái)經(jīng)理還向記者推薦了兩款混合型基金。“這兩只基金的基金經(jīng)理都擅長(zhǎng)配置科技股，跟目前的市場(chǎng)風(fēng)格比較契合。”該理財(cái)經(jīng)理說(shuō)。記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，這兩款基金近一年的收益率大約在60％左右。

還有一些銀行客戶經(jīng)理建議，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可適當(dāng)進(jìn)行多元化投資，包括基金、黃金、銀行理財(cái)?shù)榷伎膳渲谩?/p>

權(quán)益配置料增加

2018年2月到2019年11月，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率一路下跌，不過(guò)近期出現(xiàn)了小幅回升。據(jù)布爾資管統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)公募凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環(huán)比增長(zhǎng)63個(gè)基點(diǎn)。

華泰證券研究認(rèn)為，2019年12月，理財(cái)產(chǎn)品收益率小幅上漲，呈現(xiàn)出“翹尾”行情，可能是因?yàn)槟昴┝鲃?dòng)性收緊，跨年資金價(jià)格的上漲帶動(dòng)理財(cái)收益率上行。但從長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)收益率上漲空間仍然有限。一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕；另一方面，在銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，理財(cái)收益率必然會(huì)受到一定影響，故理財(cái)收益率的總體趨勢(shì)仍然是下降的。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)向凈值化以及對(duì)收益要求提高，將更多地將股票資產(chǎn)納入自身配置范疇。國(guó)金證券研究指出，銀行理財(cái)子公司逐步成立并運(yùn)營(yíng)，將為A股帶來(lái)新的增量資金，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)1450億元左右。銀行理財(cái)子公司為A股帶來(lái)的增量資金主要來(lái)自兩方面：一是銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品投資門檻降低將助推銀行理財(cái)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)；二是監(jiān)管政策放開(kāi)理財(cái)子公司投資股票限制，引導(dǎo)其提升股票配置，疊加理財(cái)子公司投研能力不斷強(qiáng)化，未來(lái)理財(cái)子公司將逐步提高A股配置比例。

風(fēng)格偏好方面，國(guó)金證券認(rèn)為，銀行理財(cái)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低，投資以穩(wěn)健為主，追求低波動(dòng)，銀行理財(cái)資金在A股的投資風(fēng)格與保險(xiǎn)資金相近，偏好大盤(pán)藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)白馬股。未來(lái)銀行理財(cái)子公司帶來(lái)的增量資金將加大對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股和績(jī)優(yōu)白馬股的配置需求。