原標(biāo)題：瑞幸否認(rèn)財務(wù)造假等所有指控：背后做空機(jī)構(gòu)以此牟利 來源：時代財經(jīng)

圖片來源：瑞幸官方

昨日（2月3日）晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告，對于渾水公司做空報告中的財務(wù)造假、高層套現(xiàn)走人等指控進(jìn)行全部否認(rèn)，并回應(yīng)稱該報告背后的做空機(jī)構(gòu)可能以此來牟利。

1月31日，以做空中概股聞名的渾水公司發(fā)布報告稱，瑞幸咖啡涉嫌財務(wù)造假，門店銷量、商品售價、廣告費用、其他產(chǎn)品的凈收入都被夸大，2019年第三季度瑞幸的門店營業(yè)利潤被虛增至3.97億元。瑞幸的管理層質(zhì)押了約一半的瑞幸股票，從而成功套現(xiàn)走人。

在這份做空報告中，渾水公司為了證實這份報告的真實性，表示光是背后的調(diào)查機(jī)構(gòu)動員了92名全職和1418名兼職人員，前往瑞幸咖啡所在的45個城市的2213家商店，錄下了大量的監(jiān)控視頻，從10119名顧客手中拿到了25843張收據(jù)。

該報告一出，瑞幸咖啡的股價當(dāng)天跌去10%，盤中最高跌幅達(dá)到25%。

渾水發(fā)布的這份長達(dá)89頁的做空報告，直指瑞幸咖啡的部分財務(wù)數(shù)據(jù)可能存在欺詐，以及商業(yè)模式存在缺陷。其中主要做出了三項指控：

1、瑞幸咖啡涉嫌財務(wù)造假。包括銷售量被虛增，商品銷量、廣告費用、其他產(chǎn)品收入被夸大，2019年第三季度門店營業(yè)利潤被夸大3.97億元。

2、瑞幸咖啡的高層套現(xiàn)走人。瑞幸咖啡的管理層質(zhì)押了約一半的瑞幸股票，價值在20億美元之間。而瑞幸咖啡于不久前發(fā)布的無人零售計劃，可能是管理層從瑞幸吸走大量現(xiàn)金的方式之一。

3、瑞幸咖啡的商業(yè)模式并不成立。咖啡作為功能性產(chǎn)品，在中國的終端需求有限，瑞幸的用戶群都是價格高度敏感者，瑞幸無法在提高價格的同時保持銷量，所以無法實現(xiàn)盈利。

針對這份做空報告，瑞幸方面稱對方報告的方法有缺陷，證據(jù)未經(jīng)證實，指控是沒有根據(jù)的推測和對事件的惡意解釋。夸大廣告費用的指控不實。這一指控是基于有缺陷的假設(shè)，以及對瑞幸廣告支出的不準(zhǔn)確和誤導(dǎo)性分析。公司報告的廣告費用是真實和準(zhǔn)確的。

對于做空報告中瑞幸咖啡的高層已經(jīng)套現(xiàn)走人的說法，瑞幸方面稱，是對瑞幸咖啡管理團(tuán)隊、股東和業(yè)務(wù)合作伙伴的攻擊。此主張是虛假的、具誤導(dǎo)性或完全不相關(guān)。由于該報告存在對公司業(yè)務(wù)模式和運營環(huán)境的根本性誤解，瑞幸咖啡打算采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣矸烙@些惡意指控，以保護(hù)股東們的利益。

關(guān)于銷量虛增，瑞幸則表示，報告中展示的數(shù)據(jù)與公司自身系統(tǒng)里的數(shù)據(jù)之間存在重大不一致。客戶在瑞幸咖啡的每筆訂單都是通過線上下單的，并會被自動記錄在公司系統(tǒng)中，訂單付款程序通過第三方支付服務(wù)提供商完成。因此，公司的所有關(guān)鍵運營數(shù)據(jù)均被實時追蹤，包括店均日銷售商品數(shù)、單均商品數(shù)和有效銷售價格，且可被驗證。

公開回應(yīng)后，瑞幸當(dāng)天開盤股價最大漲幅為7.9%，但隨后股價回落，截止到收盤，瑞幸的股價下跌3.51%。