去年我們在很多篇文章里，帶大家共同見證了黃金的瘋狂，畢竟當時黃金可是每天漲個20~30美元都不在話下的。短短一個月讓很多要娶媳婦的農(nóng)村大媽都“哭”了。

然而，要說到瘋狂的貴金屬真沒人比得上鈀金的。

大家一起來看看下面的這張圖

現(xiàn)貨鈀金日線圖

鈀金用一年的時間告訴我們翻番也是可以辦到的，看看隔壁的黃金漲個幾百美元都用了7年時間了。

鈀金一路都在創(chuàng)造奇跡，距離我們較近的時間來說，2019年12月底以來，鈀金自1800美元關口附近持續(xù)發(fā)力，錄得19連陽，于2020年1月20日上破2500美元關口，刷新歷史新高，并在這19個交易日內(nèi)拉漲了700多美元。簡直牛得不要不要的。

你以為這就是終點么，顯然鈀金并不是這么想的，鈀金用驗證了只有底沒有天花板，這不今天下午鈀金又漲了。

現(xiàn)貨鈀金分時圖

周二（2月4日）午后14:30左右，突然飆升，在20分鐘內(nèi)拉升近50美元，并且這依然不是終點，北京時間16:00后鈀金繼續(xù)拉升，最高觸及2403.02美元/盎司，漲幅達3.15%。

為什么鈀金突然上漲了呢？

避險情緒影響：有些分析師認為，鈀金走高與其他貴金屬走高有關。

鈀金供不應求：鈀金的需求主要來自汽車尾氣催化劑，全球日益嚴格的排放法規(guī)正在提高汽油動力汽車中催化劑鈀的使用量。鈀金超過80%應用于汽車尾氣處理（汽油），自2018年9月歐盟汽車排放標準再升級以來，鈀金價格一路上漲。

由下圖可知，2019年汽車制造商對鈀金的需求量接近900萬盎司，比6年前的700萬盎司多出了整整200萬盎司。從這一趨勢來看，到2020年，鈀金需求量或許有望增加到1000萬盎司。

若這一趨勢延續(xù)下去，2020年將會是全球鈀金進入連續(xù)短缺的第九年。各國環(huán)保政策趨嚴以減少汽車尾氣對社會環(huán)境的破壞，也推動了汽車催化轉(zhuǎn)換器中鈀金用量的增加。

季節(jié)性因素：此外，鈀金目前正處于傳統(tǒng)的強勢季節(jié)。鈀金價格的季節(jié)性旺季往往發(fā)生在四季度和全年頭兩月，其中2月是全年表現(xiàn)最佳的月份，過去20年間平均漲幅達到5%。這也就意味著，鈀金現(xiàn)在才剛發(fā)力不久，未來1個月依然是鈀金價格或?qū)⒗^續(xù)強勢。

未來還會漲得更高？

當前許多投行對鈀金后市的觀點多數(shù)偏向樂觀。在1月28日鈀金于2200美元水平盤整之際，美銀就預計，由于供應緊張，鈀金的漲勢可能還沒有結(jié)束，預計到今年底，鈀金可能升至3500美元/盎司。美銀認為，全球收緊排放標準將繼續(xù)支撐鈀金價格，汽車制造商的需求將令市場供不應求，礦業(yè)公司不能完全滿足需求。

瑞銀將2020年3月底、6月底、9月底和12月底的鈀金價格預期上調(diào)至2500美元/盎司。

道明證券大宗商品分析師Ryan Mckay也表示，這是一個醞釀多年的結(jié)構性赤字市場，我們目前的確看不到供應增加的跡象來平息這種局面。市場供應本已經(jīng)很緊張，由于電力供應中斷，南非的供應也面臨風險。

高盛集團 (Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeffrey Currie認為，鈀金的非凡漲勢可能會推動其價格挑戰(zhàn)3000美元/盎司，但其同時指出，這樣的峰值不會持續(xù)太久，因為創(chuàng)紀錄的價格水平會削弱需求。

“由于市場目前處于需求推動階段，因此上行潛力巨大，”Currie稱。但漲勢“不會持久，因為一旦需求遭到破壞，價格就會再次回落，但肯定會再次攀升，就像我們?nèi)ツ昕吹降哪菢印！?/p>

鈀金價格不斷創(chuàng)出新高也讓投資者開始懷疑漲勢是否會持續(xù)。Currie的評論表明，鈀金既有更大的上漲空間，但也會出現(xiàn)波動。

他表示：“這一過程可能會持續(xù)下去，直到汽車生產(chǎn)商最終轉(zhuǎn)向鉑和銠等其他貴金屬。但是只有在鈀金短缺嚴重到足以在汽車生產(chǎn)中造成問題時，這才有可能發(fā)生，而距此仍有一段距離。”

對于鈀金而言，兩大風險不容忽視。一個是全球經(jīng)濟前景，這將對汽車需求產(chǎn)生直接影響。摩根大通年初警告稱，經(jīng)濟下行是鈀金的威脅，在2001年和2008年的兩次經(jīng)濟衰退中，鈀金價格從高峰到低谷的最大落差超過50%。另一個是資源替代，鉑金與鈀金性能相近，但價格只有鈀金的一半，考慮到成本因素，不少車企正在對技術轉(zhuǎn)化進行研究。

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