原標(biāo)題：多家公募自購20億“戰(zhàn)疫” 將引發(fā)市場“羊群效應(yīng)”

基金公司自購資金的跑步進(jìn)場，有可能在市場上引發(fā)“羊群效應(yīng)”，能夠引發(fā)更多資金的加盟，這同樣對于市場的穩(wěn)定有著積極的意義。

公募基金自購潮愈演愈烈。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月4日晚上8點(diǎn)，共26家公募基金管理人以固有資金及員工資金共計(jì)20.545億元認(rèn)購或申購旗下公募、專戶產(chǎn)品。此外，還有多家基金公司正在準(zhǔn)備中。個人以為，這將產(chǎn)生多方面的積極效果。

公募基金管理人或員工認(rèn)購或申購旗下產(chǎn)品，這并非什么新鮮事，此前亦出現(xiàn)過。比如某些新成立的基金，為了吸引投資者申購，基金管理人與員工往往會自行認(rèn)購。一方面，是為了提振投資者對于該基金的信心。從多年來的公募基金業(yè)績看，整體而言公募基金也是靠“天”吃飯。行情來了，公募基金也能為持有人賺得盆滿缽滿。一旦股市持續(xù)低迷，公募基金也會虧得一塌糊涂。而且，公募基金的從業(yè)人員，還往往會發(fā)生“老鼠倉”事件，這也導(dǎo)致投資者對于公募基金信心不足。

另一方面，公募基金自己認(rèn)購或申購，也是出于擴(kuò)大規(guī)模的需要。公募基金奉行“規(guī)模為王”的理念。無論業(yè)績虧損還是盈利，公募基金都會按照其規(guī)模提取管理費(fèi)。（發(fā)行）規(guī)模過小，提取的管理費(fèi)就會過少，這既不利于基金規(guī)模的擴(kuò)張，不利于基金引發(fā)市場的關(guān)注，也不利于增厚基金公司的業(yè)績。而且，過小的規(guī)模，基金公司還存在虧本賺吆喝的可能。基于此，新基金中出現(xiàn)的基金公司及員工認(rèn)購的現(xiàn)象已較為普遍。此外，某些公募基金因贖回等多方面的原因，導(dǎo)致其規(guī)模不斷縮水，嚴(yán)重時(shí)將存在清盤的可能，此時(shí)，基金管理人與員工的申購，將能避免基金被清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

此次26家公募基金共有超過20億元的資金集中認(rèn)購或申購旗下產(chǎn)品，這在此前是非常罕見的。從自購的資金金額看，有5家基金公司自購金額超過了1億元，像天弘基金自購金額則達(dá)到了5億元。而根據(jù)媒體的報(bào)道，今后也會有更多的基金公司參與其中。這也意味著，不僅開展自購的公募基金會進(jìn)一步擴(kuò)容，累計(jì)自購的資金也會上一個臺階。

多家公募基金開展自購，顯然與鼠年第一個交易日股市出現(xiàn)的波動有關(guān)。受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，鼠年第一個交易日滬深股市出現(xiàn)劇烈波動，像上證指數(shù)還創(chuàng)出了2019年4月份以來的新低，在此背景下，包括監(jiān)管層在內(nèi)的各方都紛紛行動起來了，公募基金則通過開展認(rèn)購或申購的自購方式，表達(dá)對資本市場的支持。

眾多基金管理人與員工投入巨資自購旗下產(chǎn)品，所產(chǎn)生的積極效應(yīng)是不言而喻的。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，股市出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，出于避險(xiǎn)方面的需要，會激發(fā)基金持有人贖回基金份額的沖動。基金管理人與員工投入巨資自購，無形中將基金公司、員工的利益與基金持有人的利益捆綁在一起，此舉無形中能夠提升基金持有人的信心，避免基金份額遭遇大規(guī)模贖回的風(fēng)險(xiǎn)，也能規(guī)避因基金份額被大量贖回導(dǎo)致基金不得不拋售股票進(jìn)行應(yīng)對，進(jìn)而加劇市場波動的風(fēng)險(xiǎn)。

從基金本身投資的角度看，在滬深股市出現(xiàn)大幅下跌后，上證指數(shù)最低曾跌破2700點(diǎn)，這也是去年4月份以來較為少見的現(xiàn)象。而許多個股的連續(xù)大跌，也讓其具備了一定的投資價(jià)值，股價(jià)下跌則為市場資金的進(jìn)入提供了絕好的機(jī)會。對于基金公司旗下產(chǎn)品而言，低位配置相關(guān)股票資產(chǎn)，客觀上也為今后的盈利創(chuàng)造了條件。這對于基金公司、員工以及相關(guān)基金，將產(chǎn)生多贏的格局。

而股市在出現(xiàn)大幅波動后，更需要的是真金白銀的支持。A股市場是一個資金推動型的市場，股市穩(wěn)定，除了需要監(jiān)管部門聯(lián)手出臺政策與措施進(jìn)行維穩(wěn)外，資金的積極進(jìn)場亦是不可或缺的。基金管理人與員工的自購資金，雖然無法改變市場運(yùn)行的大趨勢，但數(shù)十億元的資金，卻也不是個小數(shù)目，其對于市場的穩(wěn)定，還是能夠發(fā)揮一定的積極作用的。更重要的則在于，基金公司自購資金的跑步進(jìn)場，有可能在市場上引發(fā)“羊群效應(yīng)”，能夠引發(fā)更多資金的加盟，這同樣對于市場的穩(wěn)定有著積極的意義。

?曹中銘（財(cái)經(jīng)評論人）編輯 陳莉 校對 李世輝