眾所周知，“好空調(diào) 格力造”。那么，好新能源車誰來造呢？
八年前，中國(guó)商界兩位聲名顯赫的人物打了一個(gè)賭，賭資10個(gè)億。如今，獲勝一方表態(tài)“錢我不要了，咱們?cè)賾?zhàn)五年”。
這次，咱賭“造車”。
昨天，小米的雷軍高調(diào)宣布：“愿意押上全部聲譽(yù)，親自帶隊(duì)”打造小米汽車。然而就在一天前，董明珠剛剛用格力電器的名義完成了對(duì)銀隆新能源的控股。
世紀(jì)賭約續(xù)集來了，這次你看好誰？
執(zhí)行主編：小花
監(jiān)制：伍佰強(qiáng)
出品：強(qiáng)國(guó)財(cái)經(jīng)（QG-CAIJING）
格力股價(jià)怎么了？
2021年半年報(bào)顯示，以空調(diào)業(yè)務(wù)為主的格力電器，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收920.11億元，同比增長(zhǎng)30.32%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.64%至94.57億元。其中，主業(yè)空調(diào)營(yíng)收占總營(yíng)收的73.79%，同比增長(zhǎng)62.57%。
另據(jù)媒體發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，格力中央空調(diào)憑借16.2%的市場(chǎng)份額一舉奪魁。
在受疫情持續(xù)沖擊的當(dāng)下，格力電器如此靚眼的半年報(bào)，竟無法為其股價(jià)帶來與之相對(duì)的正增長(zhǎng)，反而屢創(chuàng)新低。
這令不少抄底格力電器的股民感嘆：抄底越抄越低，底在何處?
過去4個(gè)月里，格力電器市值已跌超三成。究其原因，或許資本市場(chǎng)已達(dá)成共識(shí)“銀隆新能源就是個(gè)爛攤子”。
董明珠的堅(jiān)持
5年前，格力電器股東大會(huì)上的一幕很多人還記憶猶新。
當(dāng)時(shí)格力電器提出，欲以130億元估值收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)。但在股東大會(huì)上，該收購(gòu)方案被否決。
會(huì)議當(dāng)天到場(chǎng)的股東們看到，董明珠對(duì)中小股東們“大發(fā)雷霆”：“格力沒有虧待過你們！”“你看看上市公司有哪幾個(gè)這樣給你們分紅的？我五年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？”
暴走后的董明珠，沒有就此放棄珠海銀隆。
此后，她以個(gè)人名義“舉債投資”，自掏腰包10億元，更拉上了劉強(qiáng)東和王健林，共同入股珠海銀隆。
其中董明珠個(gè)人持股7.46%，位列公司第五大股東。此后董明珠不斷增持，至2017年5月已成為珠海銀隆第二大股東。同年，珠海銀隆更名為銀隆新能源股份有限公司。
“反對(duì)如果有用的話，她就不是董明珠了。”有股東曾在社交平臺(tái)這樣公開表示。果不其然，五年后的董明珠，最終還是用格力電器的名義完成了對(duì)銀隆新能源的控股。
2021年8月31日，格力電器發(fā)布公告稱，公司通過參與司法拍賣公開競(jìng)拍方式競(jìng)得銀隆新能源30.47%股權(quán)，同時(shí)，董明珠女士將其持有的銀隆新能源17.46%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托格力電器行使。
預(yù)計(jì)，上述交易完成后，格力電器將合計(jì)控制銀隆新能源47.93%的表決權(quán)，銀隆新能源將成為格力電器的控股子公司。
“本次交易無須提交公司股東大會(huì)審議。”這一次，董明珠并沒有給中小股東表決的機(jī)會(huì)。
然而事實(shí)上，中小股東的反對(duì)并非沒有道理。這五年里，銀隆新能源屢屢爆雷。
除被曝出供應(yīng)商討債、旗下子公司被查封外，還有銀隆創(chuàng)始人魏銀倉(cāng)與董明珠的“反目”，以及公司前總裁及高管合計(jì)6人因涉嫌侵占公司利益超14億元被刑拘等負(fù)面消息。并且，直至今年7月底，銀隆新能源賬面上還顯示著高達(dá)227億元的負(fù)債。
這一切，似乎都意味著銀隆新能源，已成為董明珠和格力陷進(jìn)去的“坑”。
那么，她為何如此堅(jiān)持？
沙子里的金子
“銀隆是沙子里的金子，把沙子撥開，就能讓它發(fā)光。”
董明珠曾經(jīng)多次在公開場(chǎng)合表示對(duì)銀隆新能源的看好，并且和雷軍一樣，她還稱“自己將全部身家壓在了銀隆上”。
此次格力電器參與競(jìng)拍銀隆新能源股份的理由，與五年前差不多：“立足家電行業(yè)，穩(wěn)步拓展多元化新興業(yè)務(wù)”，期望通過銀隆新能源尋找新的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
格力電器列出了銀隆新能源的種種核心優(yōu)勢(shì)，包括鈦酸鋰電池的高安全性、公司專利研發(fā)能力以及商用車應(yīng)用覆蓋率等。
據(jù)格力電器介紹，標(biāo)的公司產(chǎn)品類型豐富，包括市政環(huán)衛(wèi)車、物流車等車型，產(chǎn)品應(yīng)用遍布北京、天津、成都、杭州等全國(guó)229個(gè)以上的城市和地區(qū)。
的確，在全球“雙碳”目標(biāo)達(dá)成共識(shí)的現(xiàn)狀下，我國(guó)圍繞“碳中和”目標(biāo)陸續(xù)出臺(tái)了一系列新能源產(chǎn)業(yè)支持性政策。而且銀隆新能源，還是國(guó)內(nèi)少有的形成了從鋰電池材料到新能源整車以及動(dòng)力電池回收的完整產(chǎn)業(yè)鏈新能源產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
然而上述官方說辭，或許并不是問題的關(guān)鍵。董明珠之所以這么看中銀隆新能源，主要是出于對(duì)銀隆新能源鈦酸鋰電池技術(shù)的自信，該技術(shù)是銀隆新能源在2010年收購(gòu)美股上市公司美國(guó)奧鈦時(shí)獲得的。
但是，鈦酸鋰電池的優(yōu)、缺點(diǎn)分明。董明珠看到了鈦酸鋰電池安全性高、快充的優(yōu)點(diǎn)，卻忽視了其自身缺點(diǎn)。
曾有專家表示，鈦酸鋰電池最大的缺點(diǎn)是能量密度低，而且價(jià)格比較高，這使它的市場(chǎng)非常小，目前市場(chǎng)上做鈦酸鋰電池的企業(yè)也很少，而技術(shù)的發(fā)展最終還是市場(chǎng)說了算。
事實(shí)也確實(shí)如此。5年時(shí)間過去，鈦酸鋰電池依舊沒能成為市場(chǎng)上的主流技術(shù)。而且近兩年，銀隆新能源持續(xù)虧損。
數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月銀隆新能源累計(jì)銷量只有1375輛，平均每個(gè)月賣不到200臺(tái)車。即便“成都大街上跑的大都是銀隆新能源的公交車”，也掩蓋不了其銷量不佳的現(xiàn)實(shí)。相比行業(yè)大佬宇通客車，銀隆任重道遠(yuǎn)。
資本的態(tài)度
2019年底，亞洲第一投行高瓴資本入局格力，花了417億成了董明珠的老板，與此同時(shí)拋售了如日中天的美的股票。
在高瓴資本創(chuàng)始人張磊看來，格力最大的護(hù)城河，就是董明珠。
張磊在其自傳中，明確說過一句話：“持續(xù)不斷瘋狂創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)家精神，才是永遠(yuǎn)不會(huì)消失的護(hù)城河”。在書中，張磊說自己和董明珠相識(shí)已經(jīng)十幾年了，可以算是老朋友了。
張磊選擇重倉(cāng)格力，首先就是看重了董明珠的人品。
然而相較張磊的無限信任，近期格力股價(jià)的表現(xiàn)，恰巧真實(shí)反映出多數(shù)投資者的心聲。
有產(chǎn)業(yè)觀察人士曾表示，“董明珠作為收購(gòu)方的董事長(zhǎng)，以及被收購(gòu)方的控制人，實(shí)際就是為這個(gè)燙手山芋找個(gè)接盤俠。由此，她先前個(gè)人投入的超10億元資金從而得以解套。”
若用積極的視角觀察此次收購(gòu)，
短期看，銀隆所在的新能源汽車題材在資本市場(chǎng)是熱點(diǎn)，或許未來能對(duì)格力電器的股價(jià)形成利好；
中期看，銀隆或與格力可以實(shí)現(xiàn)相互成就，比如銀隆成為格力智能裝備的買家，而格力可成為銀隆新能源車的買家；
長(zhǎng)期來看，銀隆在格力的整合下，調(diào)整技術(shù)路線圖，有望真正在新能源汽車領(lǐng)域有所作為，成為格力電器新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
當(dāng)然，一切的一切，取決于董明珠如何下活銀隆這盤棋。
5年后，是雷老板扳回一局，亦或董女士再下一城，讓我們拭目以待。
