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注意_周期股或進入后半程_新的機會在哪里?

放大字體  縮小字體 發布日期:2021-09-23 14:05:29    作者:宮志強    瀏覽次數:13
導讀

觀點:蕞新公布的PMI數據看,雖然經濟仍處于擴張區間,但趨勢上看,復蘇已經開始放緩,經濟下行壓力較大。與此同時,流動性保持穩定,但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主,中期如果通脹回落以及流動性

觀點:蕞新公布的PMI數據看,雖然經濟仍處于擴張區間,但趨勢上看,復蘇已經開始放緩,經濟下行壓力較大。與此同時,流動性保持穩定,但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主,中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立,市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前,市場仍存不確定性,結構性行情還將延續,注意整體性風險的同時,可自下而上重點關注個股行情。

上午,三大指數集體高開,創指開盤后漲幅收窄一度翻綠,此后震蕩翻紅后上行;滬指表現較為強勢,開盤后拉升至漲逾1%,隨后沖高回落。板塊方面,輕工制造領漲,房地產、公用事業以及電子等走強。而采掘跳水后領跌,化工、休閑服務等走低;

重磅會有再強調跨周期調節,更多運用市場化辦法穩定大宗商品。當前穩增長信號初顯,周期股底層邏輯受到挑戰,出現明顯回落。上周以及蕞近兩日的分化已經盡顯疲態,對于持有周期股的投資者,建議考慮逢高逐步減持,以應對可能的高位波動風險。

與此同時,近期銀行以及地產股走低之后,多家上市銀行回應與恒大的業務往來,基本認為風險可控。所以我們看到,今日地產以及銀行股一度拉升,在昨日情緒釋放之后,更多的還是回歸理性。對于銀行股來說,當前多股破凈,而且估值整體處于相對低位,整體資產質量向好下,仍有一定的投資價值。況且,歷史行情參考,四季度銀行地產出現修復的概率也比較大。

因此,逐步減持周期類品種下,可適當開始關注業績支撐但具備估值修復的板塊。而除此之外,我們還可以對政策的預期以及期望下,適當潛伏可能的機會。

比如根據海通證券的預期:未來政策總基調是,財政、貨幣政策將延續730中友好會議寬松基調。投資方面,政府專項債券規模高于去年,新舊基建對沖經濟下行;消費方面,促進汽車消費、提振餐飲消費、發展新業態新模式新場景等;

對應可能的預期,機會方面可適當參考的是:科技方面,新能源車產業鏈、智能制造;基建相關制造業方面,工程機械、建材、建筑;低估的大金融:券商以及銀行等。也就是說,當前在基本面向好以及流動性穩定的支撐下,市場中期向好趨勢的本質沒有發生改變,但結構性行情之下,還是需要做好階段性的調倉換股準備。

總體上,階段上市場存在修復的需求,可保持觀望或者逢低適當進行均衡配置。而中期看,盡管經濟復蘇在減弱,流動性也并非全線寬松,但基本面支撐依舊,寬松預期也在提升,結構性牛市的行情有望拉長周期。對于階段把握能力比較強的投資者來說,其實還是牛市行情。但對于不適應結構性行情的投資者來說,可能就比較困難。所以,短期應該盡量保持觀望,或者適當調倉換股,中期仍需要做好低吸和均衡配置的準備。

 
(文/宮志強)
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